快速导航×

玄色系“金九银十”行情恐难现发表于: 2019-08-31 13:16

    群体创下阶段新低

    中国证券报:近期,铁矿石、螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭期货主力合约价格纷繁创下阶段新低,主要是受哪些因素影响?

    曹颖:自今年7月开始,玄色金属产业链所有品种在钢材价格的引领下均开启了波澜壮阔的下跌行情,其中螺纹钢跟 焦炭期货指数价格已跌至近两年低点程度。玄色产业链品种之所以显现出如此大幅度下跌,主要是因全产业链已构成连续的高供应才能,叠加高需求不可维系的双重打击,从而导致玄色产业链内所有品种在7-8月的建造钢材需求淡季中遭受了一波期现货共振的剧烈下跌行情。

    曹有明:玄色系商品期货价格大幅下挫主要与房地产调控政策有很大关系。银行收紧房企信贷,导致目前房企融资难度加大,房地产企业大幅放缓土地贮备,这意味着长期来看,玄色系商品终端需求具备十分大的不肯定性。这些因素的独特作用是导致近期玄色商品价格大幅下挫的主要原因。

    顾萌:近期玄色产业链品种广泛下跌,中心因素一方面在于宏观危险增加,引发了系统性需求下行预期。此外,房地产行业融资收紧也意味着在逆周期调理中仍将坚持“房住不炒”的原则,建造用钢需求将有趋势回落的压力。另一方面,钢材市场涌现阶段性供应过剩现象。上半年的高需求刺激钢材供应大幅增加,而在淡季期间,钢材库存神速累积。截至8月29日当周,Mysteel调研的五大品种钢厂与市场库存仍较去年同期偏高360万吨左右,钢材神速累库导致钢价涌现大幅回落。而由于钢价下跌,此前铁矿石价格大涨构成的泡沫随之决裂,加之近期到港量的回升,矿价下跌幅度也超过钢价。

    需求端表现是主导因素

    中国证券报:从房地产政策以及环保政策方面来看,将来关于玄色系行情有何影响?

    曹颖:首先是炼钢、焦化这些产业链加工环节的高产能格局已十明显确,环保、去产能等政策对钢材、焦炭高产量的冲击显得越来越微弱。统计局数据显示,今年1-7月,粗钢产量累计同比大增9%,焦炭产量也累计同比增长6.7%。跟着出产、加工企业环保设备的逐渐达标,预计环保政策对钢材、焦炭的实际产量影响将进一步弱化。

    其次,再来看以房地产为代表的需求端变更。虽然当前建造钢材走弱有清楚的节令性因素,但房地产相关行业政策越收越紧,也是近期压倒玄色产业链商品价格的最后一根稻草。从房地产拿地、融资,再到出售,各个环节政策频出,导致市场对后市房地产市场的钢材需求预期达观。而近两年很清楚的是,玄色金属产业链的需求端增长主要由房地产贡献,因此,一旦房地产行业趋势性走弱,必定会导致钢材市场此前的高需求状态一去不复返。虽然基建、制造业是国家政策鼎力搀扶的关于象,可能会关于钢材需求构成必然水平的弥补,但幅度上很难关于冲房地产需求下滑所带来的需求缺口。因此,以钢材为首,整个玄色金属产业链又再次回到了清楚的供应过剩格局中来,价格趋势也已完成从牛转熊的改变。

    曹有明:目前来看,房地产政策放松的概率十分小,“因城施策”调控政策放开的可能性并不大。不过,房地产调控政策的影响是中远期的。短期来看,由于目前屋宇施工面积依然维持在十分高的地位。因此,短期螺纹钢下游需求仍很强劲,没有目前市场所预期的那么达观。因此,需求关于价格仍具备较好的支撑。另外,9月中下旬之后,环保政策大略率上会收紧,届时环保方面又可能是市场炒作的焦点。

    顾萌:从近期房地产政策态度上来看,“房住不炒”的原则并不会涌现清楚改变。房地产企业融资环境依然偏紧,房贷利率在二季度小幅回后进可能将再度上行。这也意味着商品房出售增速将维持在零到小幅负增长。另外,房地产企业拿地态度谨慎也将导致新动工具备下行压力。不过,从相关于短周期来看,屋宇新动工面积增速虽将逐步下行,但房企在资金缓和的状态下,还将维持快动工跟 期房出售以加快资金周转,因此预计下半年新动工增速下行速度还关于比温跟 。而环保对钢铁企业出产的影响在逐渐削弱。整体来看,供给关于钢厂利润的影响清楚高于环保限产政策。

    投资者如何布局

    中国证券报:今年玄色系“金九银十”行情是否可期?


TOP
导航 电话 短信 咨询 主页